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廣東股權交易中心率先打造LP份額出質登記“廣州模式”

 
日期:2019-12-23 12:01   點擊數:756   來源:廣東省股權交易中心   共有條評論
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  隨著我國多層次資本市場的不斷發展,私募股權基金正成為資本市場聯接實體經濟,尤其是中小微企業的一個重要市場力量。

  在廣州市地方金融監督管理局、廣州市市場監督管理局的大力支持下,廣東股權交易中心(下稱“廣東股交”)自2016年底開始成為國內首個試點開展LP份額出質登記業務的區域性股權市場,通過近3年的摸索與努力,廣東股交已在全國區域性股權市場率先打造LP份額出質登記的“廣州模式”,主要工作情況如下:

  一、主要成效

  廣東股交LP份額登記業務累計托管省內有限合伙企業28家,托管總財產份額530.02億元,質押登記份額35.20億元,實現融資金額11.50億元(其中:廣州區域有限合伙企業24家,托管總財產份額501.04億元,質押登記財產份額8.25億元,實現融資金額6.22億元),其中:2019年新增托管有限合伙企業登記托管12家,托管份額313.09億元,質押登記份額9.59億元,實現融資金額6.33億元。

  二、服務內容

  廣東股交的LP份額出質登記業務,主要服務于注冊在廣東省內的,依法設立、合法存續,不存在法律糾紛的有限合伙企業,特別是以有限合伙企業形式設立的私募股權投資機構及投資基金。LP出質登記服務源于非上市公司的登記托管業務,在取得政策的支持前提下,延伸對LP份額進行登記托管,服務內容主要有:

  一是財產份額登記服務,即財產份額初始登記、財產份額變更登記、財產份額退出登記等;

  二是財產份額管理服務,包括財產份額出質登記、財產份額權屬證明、代理分紅派息、信息披露、信息查詢、凍結、賬戶開立等;

  三是其他衍生服務,投融資咨詢、改制重組策劃、兼并與收購咨詢等。

  三、業務特點

  總的來說,現階段的LP份額出質登記業務具有以下特色:

  一是辦理財產份額登記的機構類型主要是以有限合伙制的私募股權投資基金和普通投資項目基金為主,托管私募股權投資基金份額252.2億元(已在基金業協會備案的基金份額數據),占67.48% ;

  二是股權投資基金份額出質并不以直接融資為主,更多的是作為補充擔保、反擔保等增信措施,或是作為上市公司股票質押置換,質押對應融資率較低;

  三是辦理份額出質登記業務僅限于已貨幣實繳出資的LP份額,一定程度上防范潛在風險,如無實繳份額套取資金;

  四是托管企業、托管份額逐年增加,出質登記業務穩步發展,為廣州成為私募股權投資基金最有吸引力的城市之一、吸引私募基金及金融人才聚集產生效應,為廣州營造良好的私募投資環境提供有力的基礎保障。

  四、成效意義

  (一)有效盤活有限合伙企業(特別是私募基金的資產),提高份額流動性。

  一般而言,私募股權投資基金的投資者與投資機構具有人合性,投資者愿意與固定的股權投資機構保持長期持續的投資合作,但受限于已投資金的鎖定而無法持續投入資金。通過對LP份額的質押融資,既促進VC資產的流動,助力投資者為私募股權項目不斷注入活水,又推動了股權項目投資的不斷實現,為實體經濟提供中長期新的資金支持。

  (二)彌補有限合伙企業份額出質登記空白,有效防范風險。

  目前,我國法律法規暫未規定特定機構負責有限合伙企業財產份額出質登記事項。廣東股交基于自身運營定位和行業市場影響力,率先在國內提出有限合伙企業財產份額出質登記服務,有效填補有限合伙企業出質登記空白,為企業提供公示平臺,實現質權人的質權宣示和質權效力。同時,也為監管部門對私募股權投資機構的監管提供了有力手段,有效防范風險。

  (三)率先與市場監督管理部門實現出質登記信息互通,防范份額的另質押、另轉讓,降低交易風險,維護出質人和質權人權益。

  廣東股交成功打造LP份額出質登記“廣州模式”,即與廣州市市場監督管理局實現出質登記信息備份互通。份額在廣東股交辦理出質登記后,由廣東股交將出質登記信息報送廣州市市場監督管理局進行警示標識,強化工商部門對有限合伙企業工商注冊登記、變更、退出的進一步管理, 降低另轉讓、另質押等交易風險,維護出質人與質權人的權益。

  下一階段,廣東股交將基于“廣州模式”經驗,在省內私募股權投資機構集聚主要地推廣“廣州模式”,并與當地市場監督管理機構探索信息共享機制,建立“填補登記空白 風險防范 助力監管 完善區域性股權市場業務體系”的服務模式,實現監管機構、私募投資市場參與者及區域性股權市場多方共贏目的。

 
 
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