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資本市場晴雨表!千燈湖創投小鎮發布“2019年中國股權投資市場指數”

 
日期:2020-02-28 11:03   點擊數:441   來源:廣東金融高新技術服務區管委會   共有條評論
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2月27日,“2019年中國股權投資市場指數”在千燈湖創投小鎮發布!

“2019年中國股權投資市場指數”由廣東金融高新區管委會副主任、佛山市南海區人民政府副區長喬吉飛發布,與股權投資市場各參與者共同回顧2019年市場興衰更迭,見證股權投資發展的高光與變化。

“中國股權投資市場指數”包含“中國股權投資市場綜合指數”及“中國VC/PE100指數”,于2019年8月底在千燈湖創投小鎮首度發布,通過每季度定期發布,及時反映我國股權投資市場發展趨勢,成為股權投資市場風向標。

2019年,中國股權投資市場隨著科創板的推出和其他政策利好信號的釋放,為市場帶來新的機遇,行業也將朝著更加規范的方向發展。
受新冠病毒肺炎疫情的影響,“中國股權投資市場指數”在線上進行指數具體解讀。

“2019年中國股權投資市場指數“解讀如下:

中國股權投資市場綜合指數解讀

綜合指數整體情況:小幅波動,趨勢上揚

自2015年,隨著“大眾創業、萬眾創新”的發展和“供給側改革”的推動,大批民營VC/PE機構、國資機構、金融機構、戰略投資者等紛紛入場,中國股權投資市場經歷萌芽和起步,進入發展期,市場活躍度穩步提升,股權投資市場總體迅速擴張。期間受股票二級市場波動影響,15年下半年股權投資活躍度出現了短暫回調,但增長勢能在2016-2017年期間重新釋放,并于2018年Q3達到巔峰。另一方面,隨著2017年下半年國內“去杠桿”、“防控金融風險”工作力度的加大以及“資管新規”征求意見稿的公布,2018年開始中國股權投資領域迎來一次“洗牌”,指數走向出現拐點。具體而言,2018年Q1開始股權投資市場募資端率先承壓,而投資、退出端由于傳導延遲性,活躍度自Q4開始回撤。綜合效應下,股權投資市場指數自18年下半年起進入低位運行的“新常態”,市場由單一擴張期進入優化整合、提質增效的新階段。

2019年,全國經濟平穩運行,但國內外經濟形勢依然嚴峻,不確定因素增多,經濟下行壓力仍然較大。股權投資市場也同樣進入新的發展階段,私募投資基金備案規則推出,證監會、中基協組織私募基金清查,我國金融市場進一步規范,在金融改革、市場出清、各項配套政策推進的作用下,募資難的困境有所緩解,科創板推出熱下企業估值逐漸回歸理性,投資市場受募資端承壓和二級市場疲軟的雙重影響,活躍度仍不足,市場面臨嚴峻考驗。截至2019年底,中國股權投資市場綜合指數波動上揚。2019Q4市場綜合指數為167,同比上漲14.99%,但全年整體水平仍落后于2017和2018年,2019年表現最優的Q3指數僅與前兩年表現最差的2018Q1指數相當。

中國VC/PE指數解讀

VC/PE100指數成分機構年度調整:4年樣本留存率61%

根據市場參與主體類型數量分布,VC/PE100樣本包括綜合實力最強的早期機構15家、VC機構35家、PE機構50家。為更準確反映頭部機構真實狀況,每年度對100家指數成分機構進行動態調整。從歷年樣本組成來看,與2015年相比,2019年樣本留存比例為61%,即2015年超近四成的機構在2019年樣本中被替換。樣本留存率不高主要由兩方面原因造成:一是中國股權投資市場尚處于發展階段,頭部機構的地位仍未穩固,機構優勝劣汰實屬正常;二是隨著中國股權投資市場的不斷發展,參與主體更加豐富,以戰投和國資為代表的新勢力的實力不斷增強。

VC/PE100指數整體情況:頭部機構波動性大,市場放大效應明顯

從指數趨勢來看,與中國股權投資市場綜合指數變化趨勢一致,VC/PE100指數呈波段性上漲的特點,2018年沖高后回落,2019年指數有所回升,整體水平仍低于2017年。2019年度,VC/PE100指數Q3、Q4分別受退出表現和募資管理影響大幅上升。具體而言,Q3科創板首度開市,企業上市數量激增,環比增長145.2%,回報率維持較高水平,總體退出表現突出;Q4基金募集額環比增長20.4%,平安消費科技基金、金沙江創投美元七期基金等大額基金完成募集,投退表現優良,總體作用下指數高位微降。

VC/PE指數的波動大于市場綜合指數,存在放大效應,主要原因有兩方面:其一,頭部機構單支基金募集規模較大,且募資具有周期性,導致募資波動性較大;其二,頭部機構的市場表現差異性仍較顯著。

 
 
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